中国式私募的三国演义

　　什么算是私募基金呢？每个人会有不同的界定，现在法律上都不清晰。在我看来，不是共同基金，不是向公众公开募集的基金就该算做是私募基金。

　　在我国，可以向公众公开发行的共同基金设立管理公司需要得到证监会批准，目前共有六十几家，已经成立的基金412只，在最高峰时，公募基金管理的资产总额占流通市场的近三分之一，经过前段的下跌，目前管理的资产应该在2万亿左右。这些基金在发行时可以向公众公开宣传，因此也可以称得上最正式的公募基金。基金类型中包括股票型基金、债券基金、货币基金，这类基金，是目前投资人最多，也为公众认知最多的基金，在国外统称为共同基金。共同基金的特点是，规模大，投资者众多，且其收益考核则以跑赢相对指数(其跟踪的标的指数)为特点，基金公司通过管理费来获益。与此相反，私募基金则是非公开发行，同时资产管理人可以分享投资收益，因而其收益考核绝对收益。

　　在国外，私募基金的发起设立非常简单，通常是注册备案制，只是其投资人如果在美国，需要在美国的相关监管机构备案一下。而在国内，私募则刚刚起点。

　　本文重点扫描国内现存的几类“中国式私募”，以便让投资人找到适合自己的产品形式。1.发行数量最多的“阳光私募”-证券投资信托计划

　　2.发行规模最大的券商式私募-券商集合 2.发行规模最大的券商式私募-券商集合资产管理计划

　　3.发行门槛最高的公募式私募-基金专户理财

　　4.受益人群最众的一对一券商专户式私募第一类，阳光式私募，最纯粹的私募，主要由信托公司向特定投资人募资，也是目前国内发行数量最多的品种。

　　比较突出的信托公司包括深国投，平安信托，北国投，华宝信托等信托公司，比较优秀的投资管理人中既有从原公募基金中出来的基金经理，也有草根的投资管理人。目前国内有上百只此类信托，业绩表现差异极大，募资门槛也不同，至少50万起点，比如原广发基金经理何震正在募资的中信汇利信托，起点即为200万，也有部分私募信托，将有的产品的门槛定到了5000万，比如原上投投资总监吕俊的从容二期起点即5000万。

　　从以往战绩看，在牛市中，这类公司的业绩通常跑不赢公募，因为公募基金的高仓位，而在熊市，此类基金相对要较公募的业绩好许多，因为规模不大，灵活，且要考核相对收益。

　　此类私募的重点要看投资管理人的业绩和背景。