三大因素推动银信合作升温

　　银信合作自2007年以来的不断升温，在不同的阶段受不同因素的影响。但总体而言，三大因素在其中发挥了主导的作用。

　　第一大因素是被誉为“信托新政”的“新两规”出台。2007年3月1日，银监会发布的《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》两个新规定正式开始实施，“新两规”引入了合格投资者制度，只允许有一定风险承受和识别能力的投资者参与集合资金信托计划。

　　这一新规使得参与集合资金信托计划的委托人门槛大大提高，普通投资者几乎无缘参与到其中，集合信托理财产品在新规指引下走向了高端。与此同时，银行理财产品的门槛相对较低，多数银行理财产品的申购起点为5万元，潜在的客户群远远多于能够参与集合信托理财的合格投资者群体，而且银行拥有比信托公司广泛得多的销售渠道。银信合作，使得许多信托公司在艰难开发合格投资者高端市场的同时，可以轻松地将产品通过银行渠道销售给更广大的普通投资者群体。

　　第二大因素是2007年中国股市持续的牛市行情。2007年，面对持续火暴的牛市行情，银行大批存款“搬家”；银行资金直接进入股市又受到法律的限制。在此背景下，商业银行很自然地选择了正在“秋波频传”的信托公司作为桥梁，通过发行理财产品的方式，将收入打包委托给信托公司进入股票一级市场和二级市场，分享股票市场火暴的行情，从中赚取数额不菲的中间业务收入。也正因为如此，在2007年发行的银信合作理财产品中，投资于证券市场的产品成为主流，以新股申购类为代表的理财产品广受投资者的青睐。

　　第三大因素是央行持续上调存款准备金率，商业银行可动用头寸相对萎缩。在这种情况下，银行选择与信托公司合作对客户实现“间接放贷”，不仅不增加银行表内信贷规模，而且能够达到挽留和维护一批客户的目的，可谓是“一举两得”。